算力租赁迎变局！Token工厂模式提速，云赛智联等多股涨停

　　7月8日，算力租赁概念持续走高，云赛智联（600602）（600602.SH）、数据港（603881）（603881.SH）封涨停，此前网宿科技（300017）（300017.SZ）、恒为科技（603496）（603496.SH）、南兴股份（002757）（002757.SZ）、二六三（002467）（002467.SZ）涨停，深信服（300454）（300454.SZ）、飞利信（300287）（300287.SZ）双双涨超14%。

　　银河证券指出，伴随AI推理算力需求爆发，token工厂商业模式提速，与传统的算力租赁相比，token工厂更加强调与下游大模型推理需求的绑定，定价从“算力资源与时长”逐渐转向“token产出和单位成本”，上游算力基础设施更加能参与到下游模型厂商的价值分配，强化了上游算力基础设施环节的议价能力，并且能共享token经济时代红利。

　　银河证券认为，算力租赁厂商目前与大模型厂商尝试探索“token工厂”合作模式，将从算力租赁的底层“卖资源”的模式逐渐向“卖产出”的模式演变，算力租赁厂商将提供Maas服务，通过采用token分成的盈利模式，共享token爆发的时代红利，有望提升算力租赁厂商的利润率，估值中枢有望进一步提升，建议关注头部算力租赁厂商。