产品价涨叠加降本增效 “有色”公司业绩出色

　　截至3月20日，已有中稀有色（600259）金属股份有限公司（以下简称“中稀有色”）、藏格矿业（000408）股份有限公司（以下简称“藏格矿业”）、山金国际（000975）黄金股份有限公司（以下简称“山金国际”）、焦作万方（000612）铝业股份有限公司（以下简称“焦作万方”）等有色金属行业A股上市公司披露了2025年年报，集体交出亮丽“成绩单”。

　　巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇在接受《证券日报》记者采访时表示：“产品价格上行和企业降本增效成为有色金属企业业绩高增长的核心驱动力。多家头部企业在享受行业红利的同时建立了更宽的护城河。”

　　多因素支撑公司业绩向好

　　3月20日，中稀有色披露的2025年年报显示，该公司去年实现营业收入58.20亿元，同比下降53.80%；实现归属于上市公司股东的净利润1.28亿元，同比扭亏为盈。中稀有色产品包括稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土永磁材料等。该公司年报显示，稀土产品价格上涨，公司抓住市场机遇，强化管理稳产提质。

　　藏格矿业日前披露的2025年年报显示，该公司去年实现营业收入35.77亿元，同比增长10.03%；实现归属于上市公司股东的净利润38.52亿元，同比增长49.32%。藏格矿业主要生产氯化钾、碳酸锂。对于业绩增长的主要原因，该公司相关负责人在业绩说明会上表示，氯化钾产销量超额完成年度生产经营目标，叠加销售单价大幅增加，与此同时，氯化钾平均销售成本同比降低。公司锂板块成本优势显著，叠加去年第四季度碳酸锂价格回暖，为利润增长提供支撑。此外，参股公司西藏巨龙铜业有限公司贡献投资收益的大幅增加。

　　此外，主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易的山金国际披露的2025年年报显示，该公司去年实现营业收入170.99亿元，同比增长25.86%；实现归属于上市公司股东的净利润29.72亿元，同比增长36.75%。主要产品包括铝液、铝锭及铝合金制品的焦作万方披露的2025年年报显示，该公司去年实现营业收入64.95亿元，同比增长0.46%；实现归属于上市公司股东的净利润10.71亿元，同比增长81.95%。

　　盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“在外部层面，随着市场对有色金属的需求增加，尤其是新兴领域市场需求爆发，供需格局支撑多品类有色金属价格在2025年走强；在内部层面，这些上市公司通过技术升级、工艺优化、加强管理等提升效率，严控成本，提高了盈利能力。”

　　头部企业多维提高竞争力

　　《证券日报》记者了解到，2025年，在行业景气度提升的同时，各细分领域的头部上市公司多维度发力，全面夯实自身竞争力。

　　藏格矿业2025年在资源拓展上迈出坚实步伐。该公司参股的西藏巨龙铜业有限公司价值持续释放，这座国内最大的超级铜矿山，不仅在2025年贡献了可观利润，更在2026年1月份迎来了二期工程投产的重大里程碑。在国内，藏格矿业巩固了察尔汗盐湖的采矿权，并新增了矿盐、镁盐、锂矿、硼矿等共伴生矿种的开采许可，西藏麻米错盐湖项目于2025年进入建设阶段。在海外，老挝百万吨钾盐项目成为藏格矿业参与全球资源配置的关键一步。

　　中稀有色大力推动产业优化升级。该公司华企仁居矿开展资源详勘并通过专家评审，红岭北部探矿工程顺利推进。其子公司广东省富远稀土有限公司主动攻坚完成冶炼分离厂新增产能专家认定，为发展赢得主动。子公司广东晟源永磁材料有限责任公司高性能钕铁硼项目完成一期（第二批）产能提升立项及审批工作，磁材应用领域持续拓展。子公司翁源红岭矿业有限责任公司钨矿资源综合利用技术攻关成功。

　　山金国际发力内增外拓，夯实资源保障根基。2025年，公司坚持“增储并购”双轮驱动，依靠“就矿找矿”和“攻深扫盲”，统筹推进现有矿山深部及外围探矿与优质资源并购。焦作万方2025年筹划了发行股份购买杭州锦江集团有限公司等交易对方合计持有的开曼铝业（三门峡）有限公司99.4375%股权暨关联交易事项，这次交易完成后，焦作万方铝行业业务布局将向上游延伸，形成“氧化铝、电解铝、铝加工”的完整铝基材料产业链。

　　苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者表示：“我国有色金属行业在全球占据重要地位，尤其在冶炼和加工领域具有显著的产能规模优势。在行业景气度提升的背景下，头部上市公司通过资源拓展、产品结构升级、产业链一体化布局等举措，有助于构建更稳固的竞争壁垒，同时推动行业向绿色化、高端化方向转型升级。”