AI交易风向变了吗 资金转向云计算厂商

摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊表示，美国股市将难以创出新高，因为投资者正从今年表现最强劲的一些科技股交易中撤出。同时，资金正转向此前表现落后的板块，如人工智能超大规模云计算厂商，而半导体股票的上涨动能正在减弱。这些公司包括微软、亚马逊和Meta Platforms，凭借强劲的核心业务，它们在AI生态系统中具有吸引力。

短期内，美国主要股指仍将承受压力，因为指数中一些市值最大的公司正在经历动能回落。这种资金轮动仍将在整体震荡偏弱的股市环境中持续进行。随着各大云计算厂商对硬件设备需求持续旺盛，叠加芯片供给紧张，追踪美国芯片企业的费城半导体指数自去年9月以来累计上涨123%，而瑞银集团编制的一篮子超大规模云计算厂商股票同期则下跌2%。

不过，自上个月创下历史高点以来，费城半导体指数已累计下跌近14%，原因是投资者担忧芯片股估值持续膨胀。与此同时，标普500指数自6月初创下高点以来也持续走低。尽管AI持续成为美股牛市共识主线，但市场集中度、估值水平以及投资者重新评估巨额AI资本开支能否盈利兑现等担忧越来越突出。在美光科技上个月发布远超预期的业绩却未能持续推动芯片股上涨之后，投资者正等待英伟达等公司的最新消息，以进一步判断AI芯片需求情况。

市场还将关注超大规模云计算厂商的资本支出预测。投资者愈发质疑，Meta、亚马逊、微软、谷歌等超大规模云计算厂商大手笔加码AI投入能否转化为足够丰厚的利润，以支撑其过去数年股价的大幅上涨。除此之外，存储芯片、电力设备等零部件成本持续走高，不断压缩它们的利润空间。威尔逊表示，短期内他更看好超大规模云计算厂商，而非半导体相关股票。他还预计，鉴于近期股价表现落后，这些超大规模云计算企业未来可能开始下调其资本支出计划预期。