A股当前良性调整何时结束 静待市场决断期

近期，多家券商发布了最新的市场策略观点。中信证券指出，关于中东冲突的影响，4月后将陆续有答案。目前市场仍处于叙事博弈阶段，反映出流动性退潮的特征。美债利率快速上行，全球避险情绪消退后，各国强化能源资源安全布局、加快推进电气化进程已成为新的发展趋势。中国优势制造业的竞争力向定价权与利润率的转化之路才刚刚开始。从市场的交易逻辑来看，涨价和PPI回升是持续的线索，但上游价格难以向下传导的问题依然存在。现阶段上中游领域已开启提价进程，但下游仍处于观望并消化库存的状态。投资者需保持耐心，冷静对待股价波动，4~5月才是决断期。

建议围绕中国优势制造定价权重估布局，底仓建议仍然是中国有份额优势、海外产能重置成本高难度大且供应弹性容易被政策影响的行业，如新能源、化工、电力设备、有色等。在以上底仓的基础上，继续增加对低估值因子的敞口暴露，重点关注保险、券商和电力。短期景气信号驱动的框架下，涨价仍然是最“锋利的矛”，PPI交易成为全年主线的概率在上升。

华西证券认为，本周全球股票市场多数下跌，A股、欧洲股市跌幅居前。美伊地缘局势不明朗，后续油价和通胀走势存在较大不确定性，经济滞胀风险加大。美联储3月议息会议维持利率水平不变，但声明偏鹰派，引发市场对美元收紧的担忧。在风险偏好的压制下，A股大盘整体回撤，市场成交额持续萎缩。结构上，食品饮料、银行等防御性质板块以及存储、AI算力等高景气方向相对占优。配置上，建议关注银行等板块，静待更多“稳市场”政策出台。