金融为矿业“走出去”注入持久动能

　　矿业投资投入大、周期长，从勘探到投产动辄10年以上，需要金融资本的长期陪伴。5月15日，在2026第五届亚洲矿业创新发展高峰论坛上，中国工商银行全球资源融资部总经理刘威发表了题为《从金融视角看如何成功投资矿业》的演讲。

　　金融的重要作用

　　刘威认为，矿业投资不是“快生意”，而是“长周期”的耐力赛。因此，金融在矿业“走出去”中发挥着至关重要的作用。

　　刘威介绍，银行重点支持的矿种和项目大致有3个类别。一是战略性关键矿产，与以人工智能、生命科学、物联网、机器人、新能源、智能制造为代表的第四次工业革命有关。二是对外依存度高的能源资源，如石油、铀矿、铁矿石、铝土矿、铜矿、镍矿、锂矿、钴矿等。三是禀赋好、成本低、现金流充裕的矿业项目。这些项目资源经济、技术经济评价好，具备稳定造血能力，具有可融资性。

　　全球已探明钴的70%集中在刚果(金)和澳大利亚，锂的90%集中在智利、澳大利亚和阿根廷，铜的50%集中在智利、澳大利亚和秘鲁，铝土矿集中在几内亚、澳大利亚、巴西，铀集中在澳大利亚、哈萨克斯坦、俄罗斯等。刘威说，以上这些国家是银行重点支持的。此外，政治经济稳定，国际产能合作、基础设施互联互通、经贸产业合作互补性强的国家，在这些国家投资矿业，也是银行愿意支持的。

　　刘威把银行为矿业投资提供的服务内容归纳为4种类型。一是综合化服务，如为“走出去”矿企提供结构化融资、商品交易、衍生品及属地化账户管理等一体化服务及工银标准配套服务。二是风险管理，通过加强对境外项目的评估，提前识别风险，管好风险就是创造效益。三是“融资”+“融智”服务，为国际矿企引入中资战略合作伙伴、EPC承包商、进入中国资本市场。银行可充分利用服务网络和客户优势，提供投资银行顾问服务，帮助“走出去”项目实现交易撮合。四是商业化原则。重点支持项目所在地位于我国重要进口供应地国家，有利于保障我国经济安全和战略性新兴产业发展需求，在成本、储量、品位等方面具有优势，水、电、路等基础设施条件较为健全，社区和谐的境外矿业项目。

　　矿业企业项目发展阶段不同，金融支持的方式不同。刘威说，尚处于勘探阶段的，可以在资本市场发行股票、债券或者引入风险投资基金。这个阶段属于无现金流阶段，银行需要重点关注风险识别和管理。处于开发运营阶段的项目，一般有现金流，要善用银行贷款杠杆。

　　产品和案例解析

　　刘威介绍，跨境资源融资产品主要有六类。

　　一是有限追索项目融资。以境外项目本身的收益作为信用基础向境外项目公司提供的信贷支持，并结合保险、第三方担保、协议质押等增信措施，主要关注项目可行性及现金流。

　　二是出口买方信贷。向国外买方提供的中长期贷款，用于购买中国出口货物/装备或支付中方工程款项，一般承保中信保保险。主要关注买方偿付能力、项目本身产生现金流能力及中信保保险覆盖。

　　三是过桥贷款支持股东早日开启项目建设，节约时间和资金成本。主要关注公司担保和后续项目融资来源。

　　四是资源支持结构性融资。境外借款人与国内企业签订资源产品长期购销合同，以购销合同项下销售收入作为主要还款来源，向借款人提供的结构性融资。主要关注能源供应及购销协议。

　　五是财务顾问服务。为委托人提供关于项目撮合、工程及融资安排、标的估值等顾问服务，主要基于行业、国别、项目方面的专业能力。

　　六是应收账款保理。为中国出口商/承包商将境外应收账款转让给银行，或为租赁公司安排应收租赁款回购型保理提供的融资。主要关注公司信用、标的应收账款情况。

　　刘威介绍了这些年来由工行提供的跨境资源融资案例。一是首钢秘鲁铁矿项目，这是中国在拉丁美洲的首个大型投资项目，该项目已成为首钢集团盈利“大户”。二是中国有色刚果金工程保理项目。该项目业主支付15%预付款，85%工程款项由金融机构工程保理融资。中国承包商将工程项下应收账款卖断或有条件卖断给银行。中信保提供特险保单，承担业主支付工程款项风险，覆盖90%以上商业险和政治险，出口商为中信保保险敞口提供缓释措施。三是锦源晟刚果金铜钴矿项目。该项目资源条件好，生产成本低、抗市场风险能力强。产业链闭环，原材料供应和销售均得到保障。

　　中资银行的优势

　　在“一带一路”倡议下，中资银行可与“走出去”企业形成天然的联动优势。

　　刘威认为，与外资银行相比，中资银行在支持矿业“走出去”方面具有金融支持额度大、期限长、国别广泛等优势。如多数外资银行在项目融资中的份额不超过1亿美元，而中资银行受份额约束小；中资银行最长融资期限可达15年，外资银行基本不超过8年；外资银行对部分资源国融资支持有限，而中资银行可依托良好的政府间关系、中信保保险等，有效缓释风险，提高融资可行性。

　　近年来，工商银行已经为多家“走出去”企业进行了成功融资，如为中国五矿在秘鲁的拉斯邦巴斯铜矿(Las Bambas Copper Mine)提供的58亿美元的融资等。