半夏投资创始人评“AI股神”爆仓 神话落幕警醒市场

7月31日，半夏投资创始人李蓓在朋友圈转发了一篇文章，并附上评论。她提到：“一位小登，看过人性的浪花，经过周期的洗礼，还能在市场上健康快乐地活着，拥有了洞察力、纪律、稳定的框架和情绪，他才能进化成一位老登。大部分小登都只会死在半路上，要么是财务上死掉，要么是精神上崩溃掉，要么是肉体上垮掉。”

文章讲述了25岁的前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner的故事。这位德国人15岁进入哥伦比亚大学，19岁以全班第一毕业，后加入OpenAI“超级对齐”团队。2024年被开除后，他写下165页长文《态势感知》，断言“AI发展速度远超外界想象，到2027年，AI将能自主进行AI研究”。这篇文章在硅谷引发轰动，有人称其为“十年来最重要的文章”，播客主持人Tim Ferriss称他为“AI界的诺查丹玛斯”。

拿着2.25亿美元种子资金，Aschenbrenner创立了同名对冲基金Situational Awareness（简称SA），整个团队只有8名员工，其中4位投资专业人士。基金的投资逻辑极为清晰：重仓AI基础设施公司——多头押注SK海力士、Nebius、SanDisk、美光、CoreWeave等算力与存储标的，同时做空Adobe等传统软件公司，并辅以约4倍杠杆放大收益。

这套打法在顺境中创造了惊人纪录。截至2026年6月底，SA净回报率达到439%。基金规模从不到10亿美元起步，7月初最高膨胀至约450亿美元。部分早期投资者今年回报率高达200%。就在7月24日，Aschenbrenner还在给投资者的信里表示：“有时候我们会特别指出，现在是加仓的好时机——如果你一直在等的话。”