券商观点|建筑材料：电子布扩产，卡在织机吗？

　　    2026年8月2日，国盛证券（002670）发布了一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，电子布扩产，卡在织机吗？。

　　报告具体内容如下：

　　电子布供给增量取决于合格有效织机数量以及产品结构。织机到厂后仍需完成安装调试、工艺适配、连续运行、良率改善和客户认证等工作，全部流程顺利通过后名义机台数量才能转化为有效供给量。此外，电子布产品结构的持续调整升级也将影响织机的用量，同样生产1亿米电子布，厚布/薄布/超薄布/极薄布织机用量分别为450台/550台/800台/1300台，从最低端到最高端所需织机数量相差近2倍，若再考虑不同品种良率损耗等因素织机用量差距可能会进一步扩大；特种电子布对应产品规格多在薄布及以下，织机产出效率整体偏低。 未来3年普通电子布加特种电子布对应织机用量年均增长超3000台。特种布方面，我们测算在全球特种布需求量年均增长50%的假设下，2026-2028年全球特种布所需织机边际净增量分别为1000台、1410台、1995台，内资厂商应是特种布织机的重要买家。普通布方面，我们测算在国内普通布用量年均10%的增速假设下，2026-2028年国内普通布所需织机边际净增量分别为2113台、2379台、2621台。综合来看，国内普通电子布终端需求修复、特种布需求高增叠加转产良率波动将带动未来几年电子布织机年均需求增量超3000台。

丰田垄断格局短期难以迅速破解，织机供给缺口仍将延续。当前阶段日本丰田织机依然是高端电子布织机的唯一供应商，丰田年产能约1800-2400台，且当年实际产能释放应低于年化产能，由此可见织机供需缺口非常明显，丰田织机新设备订单已排至2030年，其几近垄断的地位主要来自于长期深耕电子织布机这一小众利基市场积累的高端精密制造方面的先发优势。尽管日发等国产织机已取得一定进展，日本津田驹也具备电子布织机相关技术储备，但考虑到织机供应尚需经历长效可靠性测试，短时间内这些新晋设备商难以迅速填补织机供需缺口。

国产织机迎来重大发展机遇，后续批量出货或从普通厚布、薄布开始。在丰田设备产能紧缺、交期漫长的背景下，国产织机与国内电子布厂商战略合作的窗口期已然来临，当前国产设备在稳定性方面与日系设备仍有一定差距，追赶尚需时日。日发织机是国产设备商中进展较快的一家，已具备稳定生产7628、2116的能力，后续我们认为国产织机或将依次进入普通厚布、普通薄布、高端布种供货领域，全面国产替代仍需要一定周期。

投资建议：织机紧张状况延续意味着电子布供给扩张速度依旧受限，产业景气度仍将继续高位维持一段时间。股价回调后，中国巨石（600176）已具备一定性价比，重点推荐；其他建议关注中材科技（002080）、国际复材（301526）、宏和科技（603256）。重点跟踪后续特种布良率水平、客户认证进展以及国产织机、津田驹设备批量交付节奏和应用反馈。

风险提示：需求增速不及预期风险；单台织机有效产出误差风险；良率误差风险。

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