杨德龙：八月份行情有望震荡反弹 科技股布局机会显现

7月份全球资本市场经历了大幅波动。韩国股市因全民炒股后出现踩踏式暴跌，首尔综合指数多次熔断，这反映出科技板块过于拥挤，加杠杆押注单一行业的风险极大。

美股芯片股也遭遇重挫，个别龙头股跌幅超过50%，专注AI投资的投资者爆仓金额达到460亿美元，这也凸显了集中押注单一行业和加杠杆带来的巨大风险。过去半年，大量投资者疯狂追涨相关标的，积累了大量获利盘，一旦行情回落，获利回吐的压力就会集中释放，导致大量抛盘涌出，部分科技个股下跌趋势仍在延续。

A股市场同样经历了一波大幅回落，上证指数一度跌破3800点整数关口，科创50、创业板指数大幅下挫，芯片半导体相关板块跌幅巨大。许多重仓科技股的投资者账户回撤达到40%到50%，不少个股出现了腰斩的走势。

从五一前往美国参加巴菲特股东大会回来后，我一直提醒大家科技股存在的风险，建议保持谨慎参与。巴菲特认为当前美股市场投机氛围浓厚，资金从稳健资产转向高波动成长标的。他在采访中再次强调美股投机氛围偏重，并在美股持续走高的过程中持续减仓，伯克希尔哈撒韦的仓位已低于40%。股东大会结束后，我分享了摩根士丹利高管提出的谨慎参与思路。

巴菲特优先配置可口可乐这类能够带来稳定回报的品种，不会追逐高波动科技股；多数普通投资者资金体量较小，想要博取科技产业带来的行情弹性，但绝对不能追高。追高极易在市场下跌阶段产生大额亏损，逢低布局优质资产才能收获长期收益。

A股两融余额突破3万亿时，我便产生强烈的风险担忧，这些杠杆资金并未分散配置到多数股票，而是集中涌入仅占5%的强势板块。一旦抱团结构松动，市场可能出现大幅下跌。7月份市场杠杆资金直接减少2500亿以上，缩减的资金大多来自被动平仓或是投资者割肉离场，再次强调投资千万不要加杠杆，必须主动去杠杆。