银行理财产品为何卖不动了 产品同质化严重

银行新发理财产品销售遇冷，年内已有多只产品发行失败。华夏理财有14只理财产品发行终止，这些产品多为封闭式净值型固定收益类理财，风险等级以中低风险为主。渤银理财和广银理财也相继在今年发布理财产品不成立公告。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，产品同质化严重，需求与供给错配是根本原因。在持续的低利率和“资产荒”环境下，固收类产品的收益空间被压缩，其业绩比较基准普遍进入“2%”甚至“1%”区间，对投资者的吸引力大幅减弱。

3月以来，华夏理财接连发布多则产品不成立公告，旗下多款固定收益类理财产品因募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限而不成立。这些产品主要投资于货币市场工具、标准化债权类资产等固定收益类资产，部分产品还包含少量权益类资产。今年以来，华夏理财已有14只产品发行终止。

此外，渤银理财和广银理财也分别在2月和1月发布公告称，旗下理财产品因未达募集规模下限无法成立。董希淼认为，多只封闭式固定收益类产品因未达募集规模下限而宣告不成立，原因是多方面的。本轮募集失败的产品集中在封闭式、中低风险的固收类产品上，产品设计缺乏差异化。投资者出于对未来不确定性的担忧，普遍表现出对流动性的强烈偏好，不愿将资金锁定在长达数月甚至数年的封闭式产品中，导致供需出现明显错配。

董希淼预计，在低利率的宏观背景下，理财产品收益率可能继续走低，理财产品不成立的情况可能还会继续出现。随着理财公司运营日益精细化，那些募资规模过小、可能导致后续运作效率不高的产品可能被主动叫停，这本身就是市场机制推动理财市场走向高质量发展的自然现象。