交投放量与投行业务回暖驱动 券商纷纷预喜2026年半年度业绩

　　国泰海通（601211）预计2026年上半年归母净利润为200.03亿元至205.11亿元；招商证券（600999）预计上半年归母净利润为100亿元至110亿元；中金公司（601995）预计上半年归母净利润为77.08亿元至82.27亿元……近期，多家券商预喜半年度业绩。

　　中金公司研报预计，2026年上半年，42家上市券商合计实现归母净利润1425亿元，同比增长50%（扣除国泰海通2025年同期非经常性损益）。上半年，A股交投放量、投行业务回暖、券商自营业务发力是券商业绩高速增长的主要驱动力。在IPO回暖和科创行情的催化下，“含科量”正成为券商的核心竞争力。

　　多家券商预喜半年度业绩

　　7月8日，天风证券（601162）公告，预计2026年上半年归母净利润为1.64亿元至2.46亿元，同比增长429.03%至693.55%。同日，中金公司公告，预计上半年归母净利润为77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%至90%，主要是因为公司投行、财富管理等核心业务协同发力，国际业务同步增长，带动经营业绩显著提升。

　　7月7日，招商证券公告，预计2026年上半年实现归母净利润100亿元至110亿元，高于公司大多数年份的全年净利润，同比增长93%至112%。一季度，招商证券实现净利润32.71亿元，据此推算二季度净利润位于67.29亿至77.29亿元的区间，环比增幅超过105%。

　　7月3日，国泰海通公告，预计2026年上半年实现归母净利润为200.03亿元至205.11亿元，同比增长27%至30%（2025年同期数据中包含合并产生的负商誉）。其中，二季度国泰海通预计实现归母净利润136.15亿元至141.23亿元，环比增长113%至121%，业内人士表示，这一方面受A股交投放量带动经纪与两融利息收入大增影响，另一方面得益于合并后协同效应逐步释放。

　　业绩高增长背后的引擎

　　A股交投放量、IPO市场回暖及券商自营收入大增，是券商2026年半年度业绩预喜的核心原因。

　　经纪业务是上半年券商业绩增长的重要驱动力。数据显示：上半年，A股市场累计成交额突破317.5万亿元；日均交易额为3.3万亿元，同比增长99%；两融余额为3.0万亿元，同比增长65%；累计新开户2016.14万户，同比增长60.04%。

　　上半年，头部券商投行业务收入颇丰。数据显示，按发行日计算，上半年中金公司以312亿元的IPO承销金额领跑全行业，同比增长逾18倍；中信证券（600030）、国泰海通紧随其后，分别为222亿元、106亿元。

　　其中，大型IPO项目对中金公司投行业务的贡献尤为显著。上半年，中金公司以独家或联席身份参与了华润新能（001248）源、盛合晶微、世盟股份（001220）等一批大型IPO保荐项目。

　　“在‘硬科技’投资主线催化下，股权融资尤其是‘双创’板块IPO优质供给增加，项目资源主要流向了具备全链条服务能力的头部券商。”华南地区一位投行人员表示。

　　此外，上半年A股半导体、AI等硬科技板块表现亮眼，券商权益投资也有望获得可观盈利，自营收入预计较往年更具优势。

　　“科创底色”成关键变量

　　多家卖方机构认为，从券商收入结构来看，投行“通道业务”收入占比下降，科创企业成长带来的股权增值收益则有望成为券商业绩增长的新引擎。“保荐+跟投+直投”的联动模式成为券商共识。

　　头部券商储备的大量一级市场科创直投或跟投项目，成为市场关注的焦点。长鑫科技招股书显示，招商证券天使轮即入局，合计持股约5.05亿股，对应账面价值接近200亿元。此前，招商证券挖掘了摩尔线程等一系列高科技项目。

　　招商证券分管投行的副总裁刘波此前对上海证券报记者表示，招商证券对长鑫科技等企业的投资，实际上是对整个半导体产业链的深度投研研判。投资半导体产业，是对投行专业能力与认知边界的考验。

　　东吴证券研报认为，科创投资正成为抬升券商业绩的关键力量。能否投中“爆款”项目，将成为券商业绩的分水岭。这不仅考验券商“看准”项目的眼光与全周期服务客户的能力，更将推动行业从“赚快钱”向“赚长钱”转型。