Agentic AI重构算力格局，CPU产业链迎来涨价机遇

　　近日，英特尔确认上调部分消费级处理器及服务器CPU官方售价，其中高端Xeon服务器产品整体涨幅达7%至12%，部分处理器涨价30至50美元，这是近年来英特尔少有的主动涨价行为。传统CPU市场长期遵循“价格只降不升”的运行逻辑，AI带来的算力需求正在改写这一规律。

　　根据机构跟踪，今年以来Intel消费级CPU经历三轮调价，Plus系列累计涨价幅度接近30%。AMD下半年针对中高端服务器CPU价格预计还将上调4%—7%，若后续服务器CPU市场仍保持供不应求态势，预计Intel与AMD可能继续针对中高端服务器CPU进行新一轮调价或扩张调价型号范围。

　　机构认为，本次涨价主要来自Agent带动的CPU需求大幅提升引发的涨价逻辑。预计伴随大模型和Agent快速迭代，CPU需求仍将持续导致供需紧张失衡，相关价格有望持续上涨。

　　市场需求方面，随着Agentic AI加速发展，AI产业范式正从“训练”与“推理”向“代理式”切换，推动Token(词元)消耗量呈指数级跃升，CPU在AI系统中的价值被显著抬升。

　　与传统大语言模型主要依赖GPU进行张量计算不同，AI Agent的复杂工作流除了GPU与AI加速器外，还需大量CPU承担任务调度、工具执行与编排等工作。其中，仅编排环节的耗时即可占总延迟的50%至90%，CPU的重要性由此大幅提升。AMD在2026年第一季度财报电话会上明确表示，AI基础设施中CPU与GPU的配比正从1:4至1:8逐步收敛至1:1，甚至在智能体密集部署场景下CPU配置数量或反超GPU。ARM测算进一步揭示，每吉瓦数据中心所需的CPU核心数已从约3000万激增至1.2亿。

　　综合多家机构观点，机构建议关注三类投资机遇。

　　一是关注海外CPU龙头与国产CPU高端化发展。伴随着全球CPU供需缺口放大，CPU涨价趋势有望强化；同时，国产CPU逐渐朝着高端化方向突破，有望充分享受AI需求提振及国产化替代双重红利，呈现量价齐升。

　　二是关注CPU需求向上游传导带来的IC载板结构性投资机遇。IC载板是芯片封装的关键载体，承担着芯片裸片与PCB之间“地基”与“桥梁”的双重角色。Agentic AI推动GPU与CPU配比从8:1走向1:1，直接拉动CPU出货量增长，并等比例带动ABF载板需求；同时，CPU性能要求提升驱动载板层数和面积增加，推高铜箔与ABF薄膜等材料消耗及载板的单位成本。叠加ABF薄膜产能扩张受限、高端载板产线建设周期较长等供给约束，导致ABF载板供需日趋紧张，并促使IC载板行业从“消费电子周期”转向“AI算力超级周期”，头部载板厂商有望迎来量价齐升的良机。

　　三是关注算力硬件全链路涨价机遇。随着Agentic AI商业化落地加速，算力硬件成本结构迎来重构。传统训练场景下GPU占据主要成本的格局被打破，智能体多轮调度、工具检索、长记忆存储等任务大幅消耗CPU与存储资源，供需紧张从GPU向服务器CPU、服务器DRAM、企业级NAND Flash逐级扩散，相继出现供货收缩、原厂调价、渠道溢价等现象，硬件涨价已从单一GPU环节延伸至整条数据中心硬件产业链。

　　风险提示：板块业绩存在不达预期的风险；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。以上观点均来自浦银国际证券、中信建投（601066）、兴业证券、华西证券（002926）近期公开的研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。