券商观点|中小盘行业点评：新质策略系列-中东冲突扰动，硬资产价值笃定

　　    2026年3月26日，国盛证券（002670）发布了一篇中小盘行业的研究报告，报告指出，新质策略系列-中东冲突扰动，硬资产价值笃定。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点：当前市场正经历短期宏观扰动与长期产业趋势的结构性背离。一方面，中东地缘冲突升级与美联储降息预期延后，共同压制市场风险偏好与流动性预期；另一方面，以航空航天、人工智能、高端装备为核心的“新质生产力”产业趋势在政策强力驱动与技术突破下正加速演进，相关硬科技资产的长期成长逻辑坚实，“十五五”新质主线的确定性成长逻辑仍持续。 宏观环境：地缘与政策的短期逆风 中东冲突推升避险情绪与通胀隐忧：霍尔木兹海峡的紧张局势持续扰动全球能源供应预期。冲突正引发全球石油市场供应中断，供需格局收紧直接推动国际油价维持高位震荡，加剧海外“胀胀”忧忧，局势发展受到国际社会高度关注。

美联储政策转向时点后移：在油价上升与国内就业数据走弱的双重影响下，美国通胀粘性凸显。美联储在近期会议中维持鹰派基调，强调需要对通胀回落至2%目标抱有更大信心，市场对其今年首次降息的时点预期已普遍推迟至年末。当前美国核心PCE物价指数仍高于目标，这一流动性收紧预期对全球成长股估值形成阶段性压制。

产业趋势：新质生产力的确定性浪潮

尽管面临宏观逆风，中国以科技创新引领的产业升级正在顶层设计下步入快车道。“十五五”规划明确将集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人六大产业列为“新兴支柱产业”进行培育。该六大产业2025年相关产值已合计近6万亿元，预计2030年有望突破10万亿元，复合增长率具备显著韧性。其中，航空航天、AI与机器人、能源与高端装备自主化三条主线进展尤为突出。

主线一：商业航天—高密度发射、全链突破、迈向深空，产业加速度

政策、技术、市场多轮驱动：国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，旨在构建覆盖全链条的产业生态；“高密度发射、全链突破、迈向深空”的特征标志着产业进入发展快车道。

主线二：AI—从算力需求到具身智能的应用爆发

AI产业浪潮正从云端算力向终端应用快速传导，形成坚实的产业链需求。算力需求刚性，供应短缺提价：全球AI需求爆发式增长，导致算力供应链持续紧张。阿里云已官宣自4月18日起上调AI算力与智算存储产品价格，最高涨幅分别达34%和30%，直接印证了下游需求的旺盛与供给瓶颈。

机器人产业化拐点已至：人形机器人正从实验室快速走向产业化。行业领军企业宇树科技2025年业绩呈爆发式增长，全年营业收入达17.08亿元，同比增长335.36%；扣非净利润达6.00亿元，同比飙升674.29%。其IPO进程标志着行业已进入资本与产业互促的新阶段。

主线三：能源与高端装备自主化—保障产业链安全的基石

在复杂国际环境下，关键能源与核心装备的自主可控是产业发展的安全底线。能源供应自主化：以氦气为代表的特种气体是航空航天、半导体等高端制造不可或缺的战略资源。高端装备国产替代：以燃气轮机为代表的高端工业装备国产化是迈向制造强国的关键。海外龙头订单已排至2028年后，出现巨大供需缺口。国内企业在重型燃机整机（如东方电气（600875））及核心零部件（如豪迈科技（002595）的缸体、叶片）领域不断取得突破，国产替代进程加速。

投资建议：聚焦新质生产力，沿三大主线布局硬资产

短期宏观情绪的波动，恰恰为布局具备长期确定性的硬核资产提供了良机，建议聚焦“十五五”新质主线，重点沿以下方向配置：

（1）商业航天全产业链：关注火箭制造与核心材料、卫星制造与载荷、以及发射运营服务等核心环节。

（2）人工智能与机器人：关注受益于全球AI需求爆发与持续涨价的算力基础设施（如存储等）、以及进入量产前夜的具身智能核心产业链。

（3）高端装备与材料自主化：关注燃气轮机、特种气体、以及半导体制造等关键领域的核心材料（如光刻胶等），技术突破明显、订单可见度高的国产替代龙头。

风险提示：地缘政治冲突超预期升级风险，美联储货币政策收紧超预期风险，产业技术突破与商业化落地不及预期风险，国际贸易环境恶化与供应链扰动风险。

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