鸭子大降价，周黑鸭乐开花 业绩暴增近6成

鸭子大降价，周黑鸭乐开花 业绩暴增近6成。2025年，卤制品行业面临消费疲态与竞争加剧的双重挑战，周黑鸭却交出了亮眼的业绩答卷，归母净利润同比暴增近60%。公司启动了高派息和回购计划，获得了市场的积极反馈。

创始人周富裕重掌公司后，通过关闭低效门店、优化门店结构、提升经营效率等一系列措施，叠加毛鸭价格低位带来的成本红利，推动周黑鸭重回增长轨道。

3月27日，周黑鸭股价逆势高开，全天大涨16.54%，市场情绪高涨。这与3月26日夜间披露的2025年度业绩、高派息以及回购计划密切相关。2025年，公司实现营业收入25.36亿元，归母净利润1.57亿元，同比分别增长3.47%和59.60%。

作为卤鸭制品行业的明星企业，周黑鸭从来不缺关注。原材料成本下降和供应链效率优化是其业绩大增的核心原因之一。周黑鸭主营鸭及鸭副产品的休闲卤味，鸭及鸭副原材料成本大约占比70-80%，上游原料价格直接影响盈利水平。《2025年水禽产业与技术发展报告》指出，2025年全国毛鸭全年平均价格7.60元/千克，同比下降13.31%，为以鸭副产品为主要原料的卤制品企业带来成本红利。

煌上煌也在业绩预告中明确指出，去年公司业绩预增得益于原材料鸭翅、鸭脖及白条鸭等相关鸭副产品原料的低价。去年，周黑鸭整体销量同比增长14.60%至29977吨，但毛鸭均价下降，叠加供应链精细化管理实现的效率提升，公司整体销售成本仅微增1.7%。因去年原材料价格下行，公司基于销量增长预期增加了存货采购备货。去年，周黑鸭的鸭及鸭副产品收入恢复增长，实现约20.38亿元，同比增长4.19%，收入占比达到80.4%。